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新能源汽車行業報告(上)

作者:dsmgreenpower

一、新能源汽車確定性高速成長

新能源汽車確定性高速成長,稀缺屬性凸顯,上調2015年銷量預測至25--30萬輛,主要原因在于:

下半年歷來是汽車銷售旺季,新能源汽車也不例外:從季節規律上看,下半年歷來是汽車銷售旺季,去年下半年新能源汽車銷量是上半年的3倍,差距明顯。今年上半年新能源汽車產銷量接近八萬輛,下半年的數據將進一步增長;

電池產能瓶頸逐漸突破:動力電池上半年一直處于供不應求的狀態,導致新能源汽車不能及時放量,隨著電池企業擴產項目投產,電池產能的瓶頸正在逐漸突破;

新興商業模式拉動:新的商業模型興起是新能源汽車市場新的特點,分時租賃已經在全國展開,打車軟件引入新能源汽車將會是下一個重要的需求增長點;

地方補貼下半年逐步到位:“十二五”規劃到期考核給地方政府帶來壓力,預計下半年會有更多的地方配套補貼落地,能夠直觀的拉動下半年產銷量上升;

 

二、行業基本面已經發生根本性變化

新能源汽車產銷火爆,中國將成為全球最大市場:6月全球電動汽車銷售火爆,4.2萬輛規模逼近歷史高點,比亞迪奪得銷量冠軍,中國7款車型入圍20強;從上半年產銷量來看,中國超過美國成為全球最大的新能源汽車市場基本沒有懸念;

產業資本大規模進入,對于新能源汽車前景高度看好:1-7月進入新能源汽車行業的資本規模將近千億,單動力電池環節就有約15家公司投資達400億元,在明確補貼下行的情況下投資放量充分說明產業端對于市場發展空間的高度看好.

產業鏈上下游公司業績開始釋放:經過系統梳理產業鏈條,在下游需求3倍以上放量的情況下,中游四電(電池、電機、電控、電空調)及相關設備出現嚴重供不應求狀況,業績放量明顯;同時上游材料及資源品中新能源汽車板塊業務占比迅速提升,帶來新的活力;

 

1、新能源汽車板塊彈性對比


2、新能源汽車板塊彈性對比


三、新能源汽車產業鏈全景


四、新能源汽車銷量預測


《中國制造2025》規劃明確提出,將到2020年,我國自主品牌新能源汽車年銷量突破100萬輛,到2025年,新能源汽車年銷量300萬輛;

2020年,動力電池、驅動電機等關鍵系統達到國際先進水平,在國內市場占有率80%,隨著整車放量,產業鏈同樣迎來六年十倍的發展空間。

1、下游整車市場--微型車

市場空間:微型車指符合“雙80”標準,享受國家補貼的A00級轎車,2014年新能源微型車銷量28,129輛,預計到2020年,微型車年銷量將達到32萬輛。

市場格局:目前主要是眾泰、奇瑞、時空、新大洋和康迪五家瓜分市場,由于購置和使用成本低,前期推廣迅速;未來微型車市場有可能面對兩大挑戰,一是國民電動車規范化以后的低速車提升,二是瞄準國民電動車市場的乘用車下沉。

未來發展:微型車競爭核心在于使用場景,定位家庭使用的第二、三輛車;本身與新興商業模式契合,分時租賃和打車軟件打開新的市場空間;



2、下游整車市場--客車

市場空間:2014年客車市場銷量2.1萬輛,市場推廣來自三大動力:地方政府推廣壓力的直接傳導、公交燃油補貼向新能源公交傾斜、新商業模式的帶動。我國采用商用帶動乘用的發展路線,預計到2020年,新能源客車年銷量將達到20萬輛;

市場格局:客車市場門檻高,基本是內部競爭。2014年宇通占據市場份額30%以上,比亞迪和南京金龍緊隨其后,銷量前五名的公司合計市場占有率60%以上,宇通、比亞迪和金龍系的第一梯隊地位短時間內難撼動;

未來發展:相比傳統客車市場,新能源客車有望形成傳統直銷、融資租賃和線路運營三種模式并存的情況,融資租賃能夠使公交公司實現輕資產運營,已經有企業開始嘗試,相比歐美國家,我國融資租賃業務比例較低,有望在新能源汽車領域實現突破。



3、下游整車市場--乘用車

市場空間:乘用車受消費端驅動,推廣關鍵在于充電設施完善、搖號限行優惠政策、購置和使用成本降低,安全性能提升。2014年乘用車銷量25,553輛,預計到2020年,新能源乘用車年銷量將達到40萬輛,在四大車型里彈性最大,市場空間最廣。

市場格局:目前市場主要由比亞迪、北汽、江淮、上汽四家主導,比亞迪布局最早、車型最全,明星車型比亞迪秦銷量遙遙領先,“74”戰略全市場覆蓋;北汽新能源堅定純電動之路,依靠資源整合銷量迅速上升;上汽和江淮屬于第二梯隊,已經各自制定相應的發展計劃。

未來發展:雖然目前市場由國內車企主導,未來外資以及合資車型的逐漸豐富仍會給市場帶來沖擊,同時互聯網企業掀起造車熱潮,BAT、樂視等已經開始行動,相比微型車和客車,乘用車市場未來的不確定性也是最大。



4、下游整車市場--物流車

市場空間:物流業快速發展對于城市物流車需求激增是市場爆發的基礎,2014年新能源物流車僅有500輛,我們預計到2020年銷量有望達到8萬輛。

市場現狀:傳統貨車污染環境,城區限行,城市內的物流運輸規范化嚴重不足,效率低下;而新能源物流車零排放,且享受國家補貼,能夠代替傳統物流車拿到進城許可,是滿足各方需求的有效解決辦法;

未來發展:國內眾多企業已經瞄準物流市場,除了北汽、上汽、東風、比亞迪、宇通等有實力的企業以外,也有新興的企業不斷參與競爭,國內新能源物流車剛剛起步,將成為各大車企爭奪的下一個戰場。

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